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大发快三外挂:美股大跌的重要原因:减税红利

文章来源:网络    发布时间:2018-11-20  【字号:      】

分析人士认为,市场在观察公司利润增速时看的是同比,因此减税带来刺激通常只有一年,而和小布什以及奥巴马时代相比,特朗普税改带来的有效税率的下调幅度又极小,大发pk10官网因而红利消失的更快。

美股接连调整,在分析师看来,一个容易被忽视的重要因素在于,美国减税红利已经结束了。

Clarity Financial经济学家Lance Roberts昨日撰文称,对于投资者来说,在分析公司利润增速时看的是同比情况,因此减税所带来的增速提振通常都非常短暂,仅有一年时间。

而和此前几届美国政府的做法相比,特朗普就任总统后实施的减税力度实际上相当小,这就导致减税红利持续的时间更短。

Roberts写到,在小布什时代,美国有效税率从31.48%降到了19.87%,降幅达到11.61个百分点,公司利润增长获得提振在一年之后消失;在奥巴马时代,有效税率从24.01%降到13.73%,降幅为7.28个百分点。

而到了特朗普时代,美国有效税率只是从19.32%降到16.17%,降幅仅为3.15个百分点。“尽管公司利润的确增长了,但是有效税率这一极小的调整幅度,可能就是为何这次减税效应消失如此之快的原因。”

除此之外,Roberts认为,尽管主流媒体和美国政府均一再表示,减税会促进经济增长,提升薪资水平以及提振就业,但是对于美国来说目前的情况并非如此,企业反而把减税获得的收益主要用来回购股票。

而在企业盈利层面,增长主要是来自缩减成本以及其他的财务操作,而非营收的切实增长。Roberts写到:

减税为公司股票回购提供了资本,但营收增长和消费驱动的经济增长直接挂钩,这在过去基本没有变动。

自2009年来,公司财报显示的EPS增速高达391%,对于危机之后的EPS增速来说这也是历史之最。但是同期公司营收却并未出现同等增长,增速反而仅有44%

仅有11%的EPS增长来自于营收的增长,这一点尤其值得注意。

Roberts认为,这背后反应的问题在于,股票回购、企业税率下调等因素的确能在短期内带来公司盈利改善的表象,但是公司财报中营收增长的缺失,则表明在较长时间内公司所处的经济环境相对疲软。

而在公司股票回购开始放缓、美联储持续收紧流动性的背景下,市场对未来公司盈利增长的预期存在相当大的高估风险。“从房价下滑、大发快三邀请码汽车销售下滑以及公司负面业绩指引越来越多等现象来看,我们已经在见证这些迹象。” Roberts写到。

他认为,在全球经济持续疲软的背景下,美国经济2019年就有走向衰退的可能,而在这之前,市场对于公司利润增长的期待依然过高。“仅在过去30天,财报显示的对2019年底EPS的预期就已经下调了超过10美元。”

Roberts指出,未来需要集中精力关注的是,美国加息对于房屋以及汽车等需要贷款的消费带来何种影响。这些uu快三放在经济周期处于尾声以及央行推出宽松的大背景下,很可能导致未来出现比现在预期还要差的结果。




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